O que é volatilidade e como ela é medida
Volatilidade histórica e implícita, como calcular a partir de log-retornos, anualização e cuidados na interpretação.
Equipe TradeAudit. Publicado em . Conteúdo educativo; não é recomendação de investimento.
Definição
Volatilidade mede o quanto os preços variam em torno da sua média em um período. Ela descreve a intensidade das oscilações, não a direção: um ativo pode subir com volatilidade baixa ou cair com volatilidade alta.
Volatilidade histórica
A volatilidade histórica é calculada a partir de preços passados. O procedimento usado no painel é o seguinte: calcular os retornos logarítmicos diários, r = ln(Pₜ / Pₜ₋₁); obter o desvio-padrão amostral desses retornos numa janela (20 observações); e anualizar multiplicando pela raiz quadrada do número de períodos por ano.
Para ações e câmbio, usam-se 252 pregões por ano. Para criptomoedas, que negociam todos os dias, usam-se 365. Exemplo: um desvio-padrão diário de 1% corresponde a cerca de 1% × √252 ≈ 15,9% ao ano.
Volatilidade implícita
A volatilidade implícita é extraída dos preços de opções: é a volatilidade que, inserida num modelo de precificação, reproduz o preço negociado. Ela reflete a expectativa do mercado para o futuro, enquanto a histórica descreve o passado. O VIX é o exemplo mais conhecido.
Cuidados na interpretação
- O resultado depende da janela: 20 dias reagem rápido a choques; janelas longas suavizam.
- Períodos de alta volatilidade tendem a se agrupar, então a volatilidade recente não é constante.
- A anualização supõe retornos independentes entre os dias, o que é uma simplificação.
- Com menos de 21 observações, o painel não exibe a volatilidade histórica de 20 dias.
No painel: volatilidade histórica em análise técnica