Como funcionam as bolsas de valores
O que é uma bolsa, como se forma o preço, pregão, leilões, liquidação e por que cada bolsa tem horário e calendário próprios.
Equipe TradeAudit. Publicado em . Conteúdo educativo; não é recomendação de investimento.
O que é uma bolsa
Uma bolsa é um ambiente organizado onde ordens de compra e de venda de ativos padronizados se encontram sob regras públicas. Ela define quem pode negociar, como as ordens são casadas, quais informações são divulgadas e em que horários a negociação acontece.
No Brasil, a B3 reúne a bolsa de ações e derivativos e a câmara de compensação. Nos Estados Unidos, ações são negociadas em várias bolsas (como NYSE e Nasdaq), e os futuros concentram-se em grupos como a CME.
Como o preço se forma
As ordens ficam em um livro de ofertas: de um lado, quem quer comprar e o preço máximo que aceita pagar; do outro, quem quer vender e o preço mínimo que aceita receber. Quando uma ordem de compra alcança uma de venda, acontece um negócio, e o preço desse negócio passa a ser a última cotação do ativo.
A diferença entre a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda é o spread. Ativos muito negociados costumam ter spreads menores.
Pregão, leilões e interrupções
Durante o pregão regular, os negócios acontecem continuamente. Na abertura e no fechamento, muitas bolsas usam leilões: as ordens são acumuladas por alguns minutos e executadas a um único preço, o que reduz saltos bruscos.
Movimentos extremos podem acionar mecanismos de interrupção, chamados circuit breakers, que suspendem a negociação de um ativo ou do mercado inteiro por um período. Por isso a bolsa estar aberta não significa que todo ativo esteja negociável naquele momento.
Liquidação
Fechar um negócio não transfere o ativo na hora. A liquidação, com a entrega dos papéis e o pagamento, ocorre alguns dias úteis depois, por meio de uma contraparte central que garante as operações. No mercado de ações brasileiro, o prazo é de dois dias úteis (D+2). Nos Estados Unidos, passou a ser de um dia útil (T+1) em maio de 2024.
Horários e calendários
Cada bolsa segue o fuso horário e os feriados do seu país, e alguns mercados fazem intervalo de almoço, como Hong Kong, Xangai e Tóquio. Datas especiais, como vésperas de feriados nos Estados Unidos, podem ter fechamento antecipado. O painel calcula essas situações a partir de calendários de sessões, e não apenas por faixa de horário.
No painel: relógio global dos mercados